El mercat de l'or està buscant la raó darrere de la pujada sobtada dels preus de l'or

Els mitjans estrangers van suggerir el 7 d'abril, pensant en l'entorn geopolític inestable i les perspectives monetàries mundials desoladores, des de la distància, els costos de l'or es van disparar fins a registrar màxims sembla útil d'explicar. Com tots sabem, l'or es considera un "port segur", i l'opinió predominant és que quan cauen les cotitzacions d'aficions, la tarifa de l'or ha d'augmentar; molts comerciants assumeixen que les tarifes d'aficions cauran a finals d'aquest any.

Malgrat això. Apropeu-vos-hi i us adonareu: per què la quota de l'or augmenta de manera inesperada ara?

Després de mesos de compra i venda en un rang segur, la càrrega d'or va començar a saltar a principis de març. Des de llavors, ha acumulat un 14% d'adquisició i ha establert una sèrie de rècords diaris. Però les tensions geopolítiques han perseverat durant mesos, si no més anys, i la perspectiva d'una reducció de la tarifa d'afició de la Reserva Federal (fed) ha arribat a ser més confusa en les setmanes actuals. Aleshores, què ha canviat?

Per a qui o quins elements van portar els costos de l'or a cotes incomparables, executius professionals i analistes van donar respostes molt úniques: estan els bancs centrals implicats en la funció del dòlar verd com a arma monetària? Aquells que aposten per la reserva federal (fed) estan a punt de canviar per reduir les cotitzacions d'afició del fons? Només pel fet que la taxa d'or va augmentar per atraure una varietat gegant de comerciants algorítmics? Inflació tossuda i pors a un aterratge desafiant? Monedes febles? Les properes eleccions? Tot l'anterior?

Des de Nova York fins a Xangai, passant per un centre OTC gegant a Londres, passant per una comunitat mundial de comerciants que promocionen lingots, diners en efectiu i joies a tots nosaltres arreu del món.

És un món opac i complicat que tradicionalment ha estat difícil d'obrir. Dit això, els mercats i els reguladors han estat treballant durant anys per ampliar la transparència i obtenir el dret d'accés als fets que poden ajudar a reduir-se més en aquesta concentració que desafia la gravetat d'una de les reserves de riquesa més antigues del món.

Qui compra?

En primer lloc, la resposta fàcil és: els bancs centrals, en particular, com els establiments massius i els comerciants preparats per passar a taxes més baixes. Els compradors xinesos estan preocupats per la reducció dels rendiments de diferents propietats i un iuan més feble. A la plataforma de Reddit Inc., els autoproclamats "apiladors" presumeixen d'acumular lingots i monedes d'or.

Però aquestes agències han estat una pressió persistentment alcista durant mesos -i anys per als bancs centrals- i és dubtós per què alguna d'elles possiblement compri amb una sensació més gran de por, cobdícia o prosperitat. Els analistes tenen més informació de mercat que mai, però la resposta acumulada és frustrantment vaga: tothom està buscant al mateix moment i ningú és especial.

Què estan comprant?

Un element és clar, però, a més, fa que els éssers humans es rasquin el cap: els inversors no han comprat dòlars negociats en borsa (ETF), que són un dels millors mètodes per aconseguir l'admissió a l'or. El moviment regular d'efectiu que surt d'ETF amb suport d'or suggereix que un equip gegant d'éssers humans està mancant o cobrant.

"Aquest és un dels fenòmens més estranys que he vist mai a l'espai ETF", va declarar Nate Geraci, president d'ETF Store. "El que és principalment fascinant és la forta demanda d'or de diferents fonts, com ara compres d'institucions financeres centrals i compres directes mitjançant l'ús de persones i inversors personals".

Citigroup Inc. va definir per què la presa de beneficis a través de comerciants a llarg termini que oferien ETF anys enrere ha provocat entrades d'Internet notablement més febles. El responsable de la plataforma ETF del World Gold Council (World Gold Council), Cavatoni (Joe Cavatoni), va afirmar que les grans sortides de sortida ja no tenien una major influència en el preu de l'or, una realitat que, a més, implica que el mercat és una demanda robusta dels lingots que tenen. venent, i que els bancs centrals serien, naturalment, compradors.

"Hi ha diferents compradors que compren or corporal, així que ja no tindrà cap impacte", va afirmar en una entrevista. "Endevineu el lloc on anirà: al mercat de venda lliure, el lloc on els bancs centrals prendran el relleu".

On compren?

L'exercici de negociació està augmentant als grans mercats de futurs i OTC, cosa que suggereix que els clients institucionals estàndard (bancs centrals, bancs de finançament, diners en efectiu de pensions i diners sobirà) també estan implicats. Les opcions de compra i venda de passatemps també s'escalfen, i el mercat espera que les despeses d'or haurien d'augmentar a més a mesura que els comerciants d'alternatives s'esforcen per cobrir les seves exposicions.

La gamma de contractes oberts en futurs de Nova York ha anat augmentant, cosa que suggereix que les apostes a llarg termini dels gestors de fons estan en augment. Però l'abast mitjà de compra i venda ha superat la quantitat de contractes oberts, deixant entreveure un augment en el tipus de compra i venda frenètica intradia en què s'especialitzen els dòlars algorísmics.

Quan compren?

Principalment els dilluns, dimecres i divendres. Es reconeix que el mercat de l'or és molt sensible a les modificacions de les dades financeres dels EUA, i això ha acabat sent encara més real ja que els costos de l'or van començar a saltar a principis de març. Els fets financers més importants d'aquests dies consisteixen en la informació sobre la indústria manufacturera, l'ocupació, el PIB i la inflació, i la compra centrada que té lloc després del llançament de la informació presenta pistes sòlides sobre la identificació dels actors més influents.

Però això en si mateix ha deixat els analistes perplexos, ja que les estadístiques han estat càlides últimament, i els comerciants dels mercats de bons i comerç exterior han apostat perquè el canvi de cobertura de la Fed s'endarrerirà i serà molt menys greu del previst d'aquí a uns mesos. fa.

En teoria, això seria terrible per a l'or, ja que les tarifes excessives per afició soscaven la seva bellesa en relació a la rendibilitat de propietats com els bons. Els inversors també estan augmentant el dòlar, cosa que fa que l'or tingui un preu més elevat per als clients de la Xina i l'Índia, els dos mercats de clients més grans.

Per què estan comprant ara?

Aquesta és la gran pregunta. Una bretxa òbvia en la narrativa de les 5 setmanes anteriors és que, tot i que es preveu que, tanmateix, la Reserva Federal comenci a reduir els càrrecs d'activitat aquests 12 mesos, cosa que hauria d'afavorir l'or, molts comerciants estan realment molt menys satisfets amb el moment de la reducció de les tarifes que ho han estat fa uns mesos.

Una oportunitat és que, basant-se principalment en les dades més recents, alguns compradors d'or s'han convertit en el seu interès per la perspectiva d'un repte d'aterratge en el sistema econòmic nord-americà i es dirigeixen a comprar or per al seu paper de refugi segur.

Aquest pensament potser voldria donar, a més, una explicació per a algun altre encreuament extraordinari al mercat de l'or en les últimes setmanes: la relació que s'ha parlat molt sobre la relació entre el desplegament de l'or i la taxa de la Fed.

En les últimes setmanes, a mesura que les despeses al comptat s'han disparat, el rendiment de les quotes entre l'espot de Londres i el contracte de 3-mes per endavant no ha caigut sovint per sota del tipus de la Fed. 3-Els forwards mensuals solen estar lligats a càrrecs d'activitat a causa de la tarifa d'emmagatzematge, finançament i assegurança de l'or. Històricament, això només ha passat de manera persistent quan els costos de l'activitat són baixos o estan a punt de baixar dràsticament.

La reversió del desplegament hauria de assenyalar que els comerciants atemorits ara estan decidits a mantenir l'or puntual per protegir-se d'una agitació viable.

"Aquesta concentració va cap a una gran quantitat de pensament quotidià, especialment amb els preus del passatemps però alts", va afirmar Ole Hansen, cap de mètode de matèries primeres de Saxo Bank AS. "Supose que l'estat de coses s'està movent en la direcció d'una inflació enganxosa i possiblement un aterratge dur, amb incertesa geopolítica i desglobalització utilitzant la demanda de les institucions financeres centrals".